https://www.mdu.se/

Datum: 2010-06-03

Kurs: Kandidatuppsats i Företagsekonomi

Lärosäte: Mälardalens högskola, Västerås

Institution: Akademin för hållbar samhälls- och teknikutveckling

Titel: Företagsvärdering med Fundamental analys

Författare: Sebastian Järvinen och Slavisa Stupic

Handledare: Riitta Lehtisalo

Examinator: Cecilia Lindh

Frågeställningar: Vilka värderingsmetoder och modeller är mest lämpliga för en värdering av Eolus Vind AB?

Är Eolus aktie över- eller undervärderad?

Vilken påverkan har avvikelser gentemot prognos i värderingen av Eolus?

Syfte: Syftet med studien är att utföra en företagsvärdering av Eolus för att fastställa om dess aktie är över- eller undervärderad samt behandla osäkerheten kring en värdering.

Metod: I studien har en deduktiv metod tillämpats då vi valt att utgå från redan befintlig teori. Vidare har kvalitativa och kvantitativa metoder tillämpats för att få en djupare förståelse för hur värderingsmetoderna och modellerna används i praktiken som sedan ligger till grund för värderingen av Eolus.

Slutsats: Lämpligaste metoden för en värdering av Eolus är en så kallad DCF analys, där en fundamental analys ligger till grund för de prognostiserade antaganden. Det innebär att bolaget, marknaden och dess bransch studeras för att sedan ligga till grund för de prognoser och antaganden som krävs i en DCF analys. En multipelvärdering är att föredra då den anses göra DCF analysen komplett. Enligt våra prognoser, antaganden och beräkningar anser vi Eolus aktie vara undervärderad gentemot dagens kurs.

Nyckeltal: Företagsvärdering, Fundamental analys, Eolus Vind AB, DCF, CAPM, WACC, multipelvärdering

Date: 2010-06-03

Subject: Bachelor Thesis in Business Administration

University: Mälardalen University, Vasteras

Institute: School of Sustainable Development of Society and Technology

Title: Business valuation with Fundamental analysis

Authors: Sebastian Järvinen and Slavisa Stupic

Tutor: Riitta Lehtisalo

Examiner: Cecilia Lindh

Questions: What valuation methods and models are most appropriate for the valuation of Eolus Vind AB?

Is Eolus share over- or undervalued?

What influence do the deviations in the prognosis have against the forecasted valuation of Eolus?

Purpose: The purpose of this study is to perform a Business valuation of Eolus and determine it its share is over- or undervalued. The study will also deal with the uncertainty in the valuation.

Method: The study has a deductive approach, which says that the starting point lies in a existing theory. Furthermore, qualitative and quantitative methods are used to obtain a deeper understanding of how valuation methods and models are used in the practice, which t hen forms the basis of a valuation of Eolus.

Conclusion: The most appropriate method for a valuation of Eolus is a DCF analysis, where the first step is to do a fundamental analysis, which involves a study of the company, its industry and the market to form a basis for the forecasts, and assumptions that are required in a DCF analysis. A relative valuation is a preferable combination with the DCF analysis. According to our projections, assumptions and estimates we believe that Eolus share is undervalued in relation to today’s share price.

Keywords: Business Valuation, Fundamental analysis, Eolus Vind AB, DCF, CAPM, WACC, relative valuation